近月来，随着国内多个城市相继执行“认房不认贷”等楼市利好政策，钢铁、水泥等地产上游商品市场心态一度获得提振。与此同时，虽正值传统“金九银十”旺季，但当前钢铁、水泥仍呈现弱需格局，市场价格难获显著提振。
行业分析人士认为，楼市暖风对建材市场需求端实际改善尚不明显。四季度随着需求继续减弱，相关商品行情或继续承压。
“金九银十”现弱需行情
“今年水泥市场价格一直都在下行，目前国内PO.4.25散装水泥出厂均价已经跌至230元-250元/吨，这个价格下很多水泥企业都处在亏损状态。”谈及近期水泥市场情况，百年建筑网水泥首席分析师江元林表示，虽然现在处于传统的“金九银十”旺季，但华南地区水泥价格依然还在调降。对比去年同期，当前水泥出货量下降了30%。
采访中不少水泥行业人士表示，虽然8月中旬开始水泥市场理论上已逐步进入传统施工旺季，但今年情况有别以往，涨价启动困难，且前景仍不明朗。
“河南8月初开始推动涨价三轮，累计涨幅最高在40元/吨，但9月初已经将涨幅全部回吐。截至目前全国均价298.68元/吨，环比跌幅2.46%，同比跌幅则扩大到21.94%。同比跌幅扩大反映出水泥价格与去年同期走势出现背离。”卓创资讯水泥分析师王琦也称，近一个月来，由于燃料价格上涨，成本攀升，水泥企业成本压力凸显。9月中旬开始，国内部分地区推动水泥涨价，但实质上需求表现乏善可陈。当前水泥价格上涨阻力较大，背后还是需求乏力所致。8-9月水泥需求增长表现不足，同比差异较大，无法达成预期是对市场信心最大的挫败。
水泥价格旺季难以提涨的同时，下游同样涉及地产领域的钢铁市场，当前也面临需求偏弱困局。
“进入9月份之后，终端施工节奏有所加快，楼市利多政策下，市场心态好转，期货多飘红，作为市场交投的主力军，基差操作者采购积极性提高，但房地产终端需求变动有限，仍旧表现偏弱。”卓创资讯建筑钢材分析师王芸分析当前市场时提及，由于今年钢企利润多处在不理想状态，甚至部分企业亏损100-200元/吨，钢企多有检修减产的计划，9月份产量多有缩减，供需矛盾有所缓解，但市场供大于需的情况仍旧存在。
目前钢材上方有弱需拖累，下方有成本支撑，价格多呈现震荡走势，生产企业仍深陷亏损。
以螺纹钢为例，截至9月15日，螺纹钢成本3446元/吨，较月初增加51元/吨，环比增加1.5%，螺纹钢吨钢亏损171元/吨，较月初亏损收窄4元/吨，涨幅2.29%。
楼市利好提振尚未显现
7月末以来，国内多地相继推出楼市利好政策，让市场对地产行业预期提升的同时，也看好上游钢铁、水泥等重要上游建材的未来需求表现。但结合旺季市场弱势的表现，分析人士对于此番政策提振带来的需求利好并未给予过多预期。
“从整个钢铁的消费格局看，楼市政策属于偏向于后端消费加杠杆，可以起到支撑市场信心，缓解企业的库存压力，同时降低地产行业的杠杆率使其压力缓和。但实际的复苏，更多还是真正体现在第二产业所带动的，因此由后端向前端传导的过程较为缓慢，特别对于新开工的支撑度环比不会有较大的改变。”上海钢联钢材事业群板带首席分析师曹剑勇认为，楼市利好政策对于钢铁市场起到的更多还是信心提升作用，对于实际销售作用暂难体现。
王芸也提及，虽然近期钢铁市场交投积极性提高，但就公布的销售数据来看，虽然北京、深圳等一线城市房屋销售有明显增量，其他城市显现效果还需时间验证。现阶段钢材市场供需矛盾严重，就房地产而言，在新开工以及施工阶段才会对钢材有明显的需求，而近期楼市利好政策并未能实际改善终端需求。
“九月、十月是传统的地产销售旺季，因为地产带动了很多建材建筑产品，所以这两个月也逐步成为建筑建材的传统旺季。但近两年地产市场行情不乐观，上游商品也已经没有所谓的‘金九银十’了。”
江元林认为，今年水泥价格大幅下行，主要由于地产项目需求下降较多导致。虽然目前楼市有利好政策，但其对需求端的提振还没有现显。“认房不认贷等政策可能一定程度上会促进开发商资金回笼，但要传递到新开工项目增加，起码也要一年以后了。”他说。
王琦也提及，楼市利好政策，短期可以改善楼市成交量，改善开发商现金流，长期来看有利于推动投资-建设销售的正循环。但从水泥需求角度来看，从楼市终端销售的改善，到房地产投资数据的好转，再到水泥需求用量变化的过程有6个月左右滞后期。水泥市场以现货市场交易为主，且没有存货待涨的交易特点。没有期货的产品，不可能被中长期预期驱动上涨，因此今年内水泥行情仍主要受到上半年乃至更早的房地产投资和新开工数据驱动，年内楼市利好政策还无法作用到水泥需求环节。
四季度难改弱势格局
需求难以提振背景下，四季度钢铁、水泥等行业仍将面临市场弱势。
“四季度国内钢铁市场或呈现供应下降，需求减弱，社会库存累积，成本支撑不足的局面，多空交织下，钢材价格或震荡偏弱为主，价格变动幅度有限。”王芸分析，进入11月份后，北方市场室外终端施工减少，生产企业检修减产意愿有所增加，预期供应量有所下降。
同时，终端实际需求预期偏弱，市场多对利多政策有预期，期现基差操作者积极性或受影响。此外从库存来看，随着终端需求的进一步减弱，社会库存或将由降转增，呈现逐渐累积的走势。成本方面，钢企生产意愿的减弱，或将减少对原料的需求，成本支撑有所下移。
曹剑勇分析钢铁市场后市走势时也称，从8月底PMI数据可以看出，钢铁市场需求韧性仍存，但活力并不大，当前或将是下半年消费最好的时段。四季度随着供暖季采购减量出现，钢铁原料端支撑下降，成本预期有下降空间。而消费端，则也会呈现年末收尾的过程。
钢铁市场2023年全年的消费亮点为基建、出口、制造业。这其中，基建进入四季度后弹性下降；出口受海外收入型通胀维持，高利率维持，其消费难以回升，而国内因汇率贬值，出口优势尚存，因此1-2个季度内可继续维持；制造业仍处于信心恢复和去杠杆的过程，变化不会过大。从这几个角度来看，四季度市场或将呈现供需两弱的结构。
对比钢铁，水泥市场需求预期更不乐观。
“今年动力煤价格一直维持在900元/吨左右，成本同比回落影响下，导致水泥价格每吨下降了五六十元。同时，今年各地错峰生产执行情况层次不齐，市场供应过剩情况明显。加之需求难以提振，水泥市场后期或难有起色。”江元林称，随着天气转好，市场需求回暖，近期华东长三角地区水泥价格相继上涨20元/吨，另外湖南水泥价格也有上涨趋势，水泥行情逐渐向好，但在产能持续释放的情况下，后期水泥价格上行空间或将受限。
王琦也谈及，从目前市场表现来看，9-12月份水泥价格大概率涨幅有限，甚至可能错失上涨。从人口、经济结构调整和社会经济发展周期规律的层面来看，水泥需求已经不可能再回到过去的高点，长期下行是行业发展的客观规律。
“入冬前，水泥需求仍会有一定旺季表现，但价格的上涨有时并不被需求的绝对量增长驱动，更多基于卖方对市场的预期能否实现而左右。经过2023年整个水泥行业面临亏损的考验后，水泥行业将进入前所未有的收缩期，中小企业可能会或主动或被动的选择退出。全国范围内多数省份开始推动停产和淘汰小于2500T/D的熟料线，新建产线建设进度和投产时间也在推迟。如果房地产政策对房市成交量能形成持续性利好，成交量可以保持增长趋势。水泥需求在2024年有回暖的可能，水泥价格也有望爬出泥沼。”他认为。
校对:杨立林
