半年报披露前，业绩预告被紧急修改，引发质疑。
公告显示，修改后，娜儿股份预计上半年盈利3.4亿元至3.6亿元，同比增长约7倍。
长江商报记者发现，增长幅度高达去年同期的7倍，未来将来自主营业务，但会是子公司部分股权转让和会计核算方法调整所致，不会给净利润的增长带来相应的真金白银。
2016年上市6年来，娜儿的净利润一直处于停滞状态，整体盈利能力较差。
为什么要出售优质资产？奈尔股份据说是为了“双重利益”，有利于公司战略聚焦新业务，也有利于目标公司团队把握行业发展机遇，实现双方利益最大化。
高溢价销售导致业绩暴增。
在大幅修改业绩预测后，娜儿股价涨停。
8月17日早盘，二级市场上，娜儿股份以涨停开盘，全天走出强词夺理行情，收盘15.13元/股。
股价的涨停来源于一纸公告。8月16日晚间，娜儿股份发布2022年半年度业绩预告修订公告，对今年7月6日发布的2022年半年度业绩预告进行了修订。
此前，娜儿股份发布公告称，今年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.2亿-1.4亿元，较去年同期的4285万元增长180.03%-226.70%。股份解释称，业绩大幅增长有四大因素，其中最核心的因素是以1.2亿元的价格出售控股子公司深圳市摩酷图文科技有限公司(以下简称“摩酷图文”)12%的股权，投资收益约7500万元。
公告显示，娜儿股份上半年预计盈利3.4-3.6亿元，同比增长693.47%-740.53%。更正的原因是对魔酷图文股权处置收入的判断有误，低估了净利润。
公告称，在审阅公司编制的半年度合并财务报表时，根据会计准则对截至今年6月底仍持有的魔酷图文33.15%股权的公允价值进行了重估，投资收益约2.2亿元，导致公司净利润增加约2.2亿元，较此前业绩预告减少约1.5亿元。
Mercutun是奈尔股份苦心经营获得的资产。
2018年12月，上市仅一年后，娜儿股份出资5000万元对魔酷图文进行增资，进而获得其16.67%的股权。
当时奈尔股份表示，公司主要从事数码喷墨打印材料的研发、生产和销售。经过十几年的发展，已经成为集研发、生产、销售为一体的细分行业龙头企业。通过本次收购，借助墨酷图文在油墨行业的优势，充分发挥其与公司现有主营业务的协同效应，提高市场份额，增强盈利能力。
增资完成仅两个月后，娜儿股份又有进一步动作，即通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购魔酷图文34.33%的股权，交易价格为9132.67万元。其中发行股份支付5300万元，其余以现金支付。
这笔交易于当年8月完成。通过两次收购，娜儿持有Mercu Graphic 51%的股份，成为其控股股东。
控股三年后，娜儿为什么要卖掉魔酷图文？
公告显示，出售魔酷图文时，其100%股权的评估值达到9.9亿元，升值率为4.94倍。本次股权转让交易中，魔酷图文整体估值协商为10亿元。
毫无疑问，这是一笔高溢价交易，出售后的安排是，魔酷图文的管理团队增资，娜儿股份失去控制权。
这个操作让人生疑。为什么这个交易溢价很高？股份控制权的丧失和高溢价之间是否存在某种利益安排？
高溢价的直接好处是核算方法调整，娜儿股份按照公允价值变动计算，增加报表净利润2.2亿元。
天花板改造中的性能变化
奈尔股份正在进行热点转型，其转型似乎也是无奈之举。
公开资料显示，娜儿股份成立于2005年11月，由游、王树明等五位自然人共同投资。目前公司实际控制人为尤爱国，持有公司29.76%的股权。
据披露，奈尔股份主要从事数码喷墨打印材料的研发、生产和销售。数字喷墨打印材料是数字喷墨打印中的打印材料，属于印刷及设备制造业的细分和复合材料的细分。公司产品主要包括车身贴、单面透明膜、涂层喷印材料、覆膜喷印材料等印刷材料。其中，车身贴、单透明膜、涂层的喷印材料以自产为主，粘合用喷印材料外包。喷漆后，我们的产品广泛用于户外广告和装饰。
从经营业绩来看，娜儿股份表现不佳，未能取得有效突破。早在2011年，公司营业收入为3.95亿元，净利润达到4400万元。上市前的2012年至2016年，公司营业收入分别为4.79亿元、4.72亿元、5.76亿元、5.72亿元和5.49亿元，营业收入增速不明显。对应的归属于母公司股东的净利润分别为0.43亿元、0.39亿元、0.58亿元、0.59亿元、0.65亿元，呈小幅增长趋势。
2017年，娜儿股票登陆a股市场。上市后的2017年至2021年，公司分别实现营业收入6.43亿元、7.89亿元、10.17亿元、12.54亿元和17.59亿元，逐年增长。2021年营业收入较2017年增长173.56%。但对应的净利润分别为0.36亿元、0.62亿元、0.42亿元、0.96亿元和0.62亿元，同比变动幅度分别为-44.03%、70.60%、-31.57%、125.83%和-35.64%，呈现三年下滑两年回升的态势。
净利润数据显示，2021年为0.62亿元，与2018年持平，低于2016年。总体来看，2011-2021年11年，公司净利润增长不明显，停滞特征明显。
值得一提的是，在上市的第二年，也就是从2018年开始，娜儿股份积极运作，先后收购了魔酷图文、马上网、上海新潮、洪钧光学等多家公司的部分或全部股权。
在促成营业收入增长的因素中，包括魔酷图文在内的被收购目标公司贡献了一定的收入。在近几年的净利润中，魔酷图文也贡献不少，但公司净利润依然没有正增长。可见公司发展遇到了天花板。
因此，娜儿股份计划进行产业转型。公司表示，将集中资源发展“双创”板块，即“新材料、新能源”业务领域，优化公司产业结构和发展方向。公司将加快技术、人员、资金等资源向以“精密镀膜”为核心技术的新型功能薄膜等材料领域集中，同时加大力度布局“清洁能源”氢燃料产业相关核心零部件，进口关键设备进行替代。
在向新材料、新能源、清洁能源的转型中，暂时无法判断NAR股份能否达到预期。
值得一提的是，近年来，虽然盈利能力没有明显改善，但娜儿股份的股息却在增加。
资料显示，2019年至2021年，娜儿股份净利润分别为0.42亿元、0.96亿元和0.62亿元，派发现金分别为0.29亿元、0.68亿元和0.43亿元，对应的分红率分别为69.18%、71.49%和69.50%，整体分红率达到70%。
